阳光股份的商业地产冲动

　　国内最大的商业项目资产包并购案刚刚收官，作为一家规模不大的房地产公司，阳光股份向商业地产目标再次迈进。

　　8月6日晚公告，公司全资控股子公司北京瑞菱阳光商业管理有限公司拟与菱华天津开发有限公司共同出资成立两家合资公司，旨在合作投资天津市津南区综合性房地产项目。

　　公告称，如能顺利获得该土地项目，将增加公司的土地储备，给公司带来收益。

　　按照阳光股份总裁万林义的设计，公司坚持以商业地产为主的发展战略，逐步收缩房地产住宅业务，未来公司的住宅业务将以精品楼盘和与大型商业捆绑的综合性开发项目为主。

　　业界认为，商业地产提速或许带来不菲的收益，但潜在风险不容忽视。

　　提速天津

　　就在阳光股份宣布拟出资4．284亿元在天津成立两房地产合资公司前几天，刚刚完成国内最大的商业项目资产包并购案。

　　7月31日，该公司副总裁杨宁宣布，随着天津东丽家世界商业管理有限公司的顺利交割，交易额达37亿元的国内最大的商业项目资产包并购案——“家世界资产包”并购案正式收官。

　　据杨宁透露，在“家世界资产包”并购收官后的未来几年，阳光新业将“适当加速”。阳光新业将在2013年底前，新推7—11个项目。今年下半年，约有4—5个新项目推出。

　　就在三个月前的5月4日，公告称通过收购天津德然商贸有限公司，阳光股份将获得天津西青区杨柳青综合体项目100%的权益，从而能够完全主导该项目的开发设计和经营，并为公司新增超过28万平方米的建设用地储备。

　　商业地产的冲动

　　随着商品住宅持续受到严厉调控，商业地产成为吸引投资者的热点物业形态。

　　《2011中国房地产开发企业500强测评研究报告》显示，排名前20名的开发商均已进入商业地产。保利地产2011年新增20个项目中，就有10个项目是商业地产。

　　阳光股份转型的动作更大。

　　2011年10月21日，阳光股份公告称，将作为公司收入支柱的住宅项目出售，约回收资金16亿元。

　　从2006年引入战略投资者GIC，到2011年10月份退出普通住宅开发业务，阳光股份向商业地产开发战略转型的思路由来已久，并在几年间陆续收购了家世界商业地产、沈阳长青路、北京通州商业项目、北京北苑科创大厦项目和北京成都A－Z Town商业楼项目。

　　中投顾问零售行业研究员杜岩宏指出，目前我国商业地产在资本无处可去的情况下受到了市场的青睐，迎来了快速发展的道路。

　　为鼓励商业地产发展，一些地方政府甚至明确提出，对于总投资在5亿元以上的大型商业项目，在地价上给予5至7折优惠，这无疑也调动了开发商的拿地热情。租金上涨也是商业地产市场持续增长的动力之一。

　　泡沫值得警惕

　　商业地产市场迅速升温，隐含的风险和泡沫逐渐显现。

　　在去年8月召开的中国银监会2011年年中工作会议上，银监会就提醒，要对商业地产和二、三线城市房地产风险保持“关注和警觉”。

　　世邦魏理仕的统计数据显示，按过去两年的平均消化量静态计算，我国很多二线城市商业地产的消化周期将超过15年，有的甚至达到60年。可以说，从供需关系来看，我国商业地产泡沫正逐渐显露。

　　7月14日，阳光股份发布公告称，预计2012年1—6月净利润比去年同期增加659%－1039%，归属于上市公司股东的净利润为4151万元—6227万元。但该盈利并无现金流支撑，主要来自杨柳青地块收购的长期投资评估增值。此举被媒体质疑“涉嫌腾挪中报业绩”。（共鸣-不动产投资整体解决方案运营商）